1

普惠金融的减贫效应具有门槛特征

本文基于2005—2017年全国31个省份的面板数据，运用空间面板模型对普惠金融发展与贫困减缓的关系进行实证检验，结果表明，普惠金融发展和贫困程度都存在空间集聚特征，从全国层面来看，普惠金融发展具有显著的减贫效应；从区域层面来看，普惠金融的减贫效应存在异质性，呈现出东强西弱的区域特征。在此基础上，进一步运用面板门限回归模型对普惠金融减贫效应的门槛特征进行实证分析，结果表明，普惠金融减缓贫困还存在显著的门槛效应，当经济发展越过某一门槛时，普惠金融的减贫效应会显著增加。

（ 详见汪晓文等. 普惠金融减贫效应的区域差异及门槛特征研究——基于省级面板数据的实证分析.金融发展研究.2019,12.）

2

量化不同规模自然灾害对不同地区行业股票市场的影响

采用事件研究法以2007—2018年间8个不同类型、不同规模的自然灾害为样本，实证研究了此类事件对不同地区的行业股指的影响。研究结果表明：（1）任一规模的地质灾害对西南地区和东北地区的农林牧渔、采矿、运输仓储行业都有显著负向影响。大规模地质灾害对西南地区建筑行业产生显著负向影响，对东北地区建筑业产生显著正向影响。（2）任一规模的气象灾害都对西南地区和东北地区的建筑、农林牧渔、运输仓储产生显著影响，但影响方向相反。大规模气象灾害对西南地区采矿业产生显著负向影响，对东北地区采矿业则产生显著正向影响。（3）地质灾害只对西南地区水利/公共设施业、租赁业产生影响，对东北地区相同行业没有影响。本文量化了不同规模自然灾害对不同地区行业股票市场的影响，为完善股票市场的物理风险管理体系提供了必要的证据支持。

（详见陈照等. 不同规模自然灾害对行业股票指数的冲击效应——基于西南地区与东北地区的对比分析.金融发展研究.2019,12.）

3

证券公司间关联度风险显著高于其他金融机构

本文从金融业各个类型业态的关联度视角出发，以中国上市金融机构为研究样本，使用股票交易数据，在剔除系统风险因子后，测度了银行业、证券业、保险业和其他类型上市金融机构之间的关联度。实证结论表明，证券公司之间的关联度风险显著高于商业银行、保险公司和其他类型的金融机构。商业银行与证券公司、保险公司和其他类型金融机构的组合会增加金融机构之间的关联度风险，而对于证券公司来讲，证券公司与商业银行、保险公司和其他类型金融机构的融合有助于降低金融机构的关联度风险。

（详见刘志洋. 中国金融业系统性风险分析——基于金融业态关联性视角.金融发展研究.2019,12.）

4

提升金融素养可促进家庭消费结构升级

本文采用2014年“中国家庭动态追踪调查”（CFPS）数据，运用因子分析中的极大似然法，构建了金融素养综合指数，以此来全面反映家庭的金融素养水平。在此基础上，实证研究了金融素养、家庭杠杆率对家庭消费的影响。研究结果显示，金融素养的提升不仅可以增加家庭消费总支出，还可以带动家庭享受型消费支出的增长，促进消费结构升级。并且，与城镇家庭相比，金融素养的提升对农村家庭的影响更大。此外，研究结果还表明，金融素养的提升可以通过家庭债务杠杆率途径，促进家庭消费支出增长和改善家庭消费结构。

（详见孟宏玮等. 金融素养、家庭杠杆率与家庭消费.金融发展研究.2019,12.）

5

金融素养对于农民农房抵押贷款需求有显著正向影响

本文依据四川省和重庆市共计708个试点地与非试点地调查问卷的农户调研数据，阐释了金融素养影响农民农房抵押贷款需求的机理，然后通过对受不同程度的政策激励影响的地区分组，即试点地区和非试点地区，并利用Probit回归检验不同强度的政策激励对金融素养引致农房抵押贷款的参与意愿的变化，得到以下结论：第一，全样本中农户对于农房抵押贷款接受度为28%，其中试点地区农户接受度高于平均水平5%；第二，金融素养对于农民农房抵押贷款需求有显著的正向影响，并且该影响会因为有较强的政策激励而得到提高，同时发现农户分化、实际耕地面积、风险偏好等因素会显著影响农户的需求。在此基础上提出多方合作推进金融知识宣传等政策建议。

（详见王童等. 金融素养能提高农民住房财产权抵押贷款需求吗？——基于政策激励视角的实证研究.金融发展研究.2019,12.）

6

信任互惠、社会互动以及社会规范如何影响个体及家庭的行为决策？

社会资本作为非正式约束影响个体的行为决策，影响政策的制定和实施。本文基于已有文献，对社会资本与家庭金融参与之间的关系进行理论机制分析，总结归纳其内在逻辑，主要有三个机制：信任互惠、社会网络互动以及社会规范约束机制，它们分别作用于金融参与决策的不同环节。在此基础上对已有研究进行总结评述，提供未来更进一步的研究方向。

（详见王宇等. 社会资本影响家庭金融行为的机制研究——一个文献综述.金融发展研究.2019,12.）

7

我国国际收支结构演变中的风险总体可控

近年来，我国国际收支结构进入调整变换期，经常账户顺差规模呈持续下降趋势，非储备性质金融账户波动性加大，但中长期看，货物贸易顺差不会出现真正的反转，资本与金融账户顺逆差也是可以接受的。各项指标显示我国国际收支结构演变中的风险总体可控，但短期资本大进大出会放大跨境资金流动风险，国际收支结构演变中也存在一定的宏观经济金融风险。因此，需要从维护人民币汇率稳定、完善跨境资金流动管理、平衡“引进来”与“走出去”、推动国内经济高质量发展等方面加以有效防范和应对。

（详见谢伟等. 我国国际收支格局演变及风险评估.金融发展研究.2019,12.）

8

我国应高度重视金融业综合统计体系建设与国际数据标准的对接问题

金融业综合统计需要及时有效识别重大风险隐患，但当前金融业综合统计难以全面覆盖所有金融机构、金融基础设施和金融活动。近年来美、欧金融监管部门致力于在全球范围内建立开放、标准化的微观金融数据体系，场外交易市场成为金融数据标准化改革的突破口。我国应积极借鉴国际经验，重视金融业综合统计体系建设与国际数据标准对接，积极参与微观金融数据标准制定并持续加大对监管科技的研究与开发力度。

（详见刘晓鑫. 金融业综合统计框架下的金融数据标准化及国际借鉴.金融发展研究.2019,12.）

9

山东省参与“一带一路”建设应严格遵守绿色投资原则

我国在“一带一路”国家的对外投资行为和社会责任履行情况是国际关注的重点，但由于政策框架、标准体系不健全等因素，企业对外绿色投资仍存在一些问题，而且在地缘政治、投资回报、法律意识、宗教文化差异等方面面临风险。在此背景下，山东各级政府和企业组织需高度重视绿色投资风险，严格遵守绿色投资原则，形成产业转型升级与“一带一路”投资良性互动。

（详见中国人民银行济南分行课题组. 山东参与“一带一路”经贸合作的绿色投资风险及政策建议.金融发展研究.2019,12.）

10

2018年中国对美国与欧盟的直接投资规模出现较大差距

21世纪，中国成为世界上对外直接投资增长最快的国家之一，2016年中国对外直接投资达到峰值。此后，中国对外直接投资出现下降，主要表现为中国对欧美直接投资减少。2018年中国对美国与欧盟的直接投资规模出现较大差距。这里既有中国国内政策的变化，也有对国际贸易摩擦的回应。

（详见雅各布·芬克·柯克卡加德（王宇译）.中国对欧美直接投资趋势：比较分析.金融发展研究.2019,12.）

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反洗钱是打击逃税的重要手段

基层银行机构是以货币资金为主要经营对象的金融企业，是犯罪分子进行“洗黑钱”的重要渠道，通过基层银行机构开展反洗钱工作是打击逃税的重要手段。本文通过对基层银行机构开展的反逃税具体案例进行分析、研讨，深入挖掘当前基层银行机构开展反逃税工作存在的困难和现实问题，提出加强体系建设、完善制度监督、强化人员培训等对策，以进一步提升打击涉税洗钱犯罪的成效。

（详见王军波等. 反洗钱打击税务犯罪效能研究——以泰安某进出口有限公司等特大虚开增值税专用发票案为例.金融发展研究.2019,12.）

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金融科技影响金融市场的路径、方式及应对策略

随着人工智能、大数据、云计算、区块链等新兴信息技术在金融领域的广泛应用，金融科技对金融机构、金融业务乃至金融市场都产生了持续深远的影响。本文从金融科技降低信息不对称带来的风险溢价、新兴主体与传统金融机构融合与竞争等五个方面探讨了金融科技影响金融市场的路径和方式，并据此提出了研究推动金融科技公司等新兴主体的准入和日常监管、促进传统金融机构与新兴主体间的合作竞争等对策建议。

（详见刘绪光等. 金融科技影响金融市场的路径、方式及应对策略.金融发展研究.2019,12.）