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按：为缓解巨额贸易顺差及促进日元输出，日本在20世纪80年代实施“黑字环流”计划，通过发展“黑字环流”贷款，使其国际收支顺差得到有效利用，并以此推动日元国际化。我国当前推动人民币国际化的情况和日本当年始推日元国际化战略时近似，尤其是所处贸易地位高度相似，日本的经验和教训对我国有较好地启示意义。为此，本期《金融研究动态》对日本发展“黑字环流计划”的基本情况、特点、经验教训及对我国的启示进行了整理，以期为推动人民币境外使用提供借鉴。
日本“黑字环流”经验
对我国发展海外贷款推动人民币境外使用的启示
一、黑字环流计划概述
70年代，日本对外贸易出现巨额黑字并持续扩大，1985年～1987年依次高达370、880和964亿美元，巨额贸易顺差使日本承受了巨大的国际社会压力，遭到多国贸易保护主义报复。为缓解压力，20世纪80年代中期，大藏省制定了“黑字环流”计划，通过政府以及日本输出入银行、日本协力银行、亚洲开发银行等金融机构将国际贸易盈余、外汇储备、国内私人资本以政府发展援助和商业贷款等渠道流回发展中国家，以达到削减国际收支顺差、促进对外投资、改善对外关系等目标。计划于1987年至1991年的日本财政年度施行，共三期约650亿美元。第一期侧重向国际开发性金融机构出资，额度100亿美元；第二期通过国际机构、日本输出入银行、海外经济协力基金乃至民间银行出资，金额200亿美元。第三期计划是日本配合布兰迪计划（Brady Plan）[1]的实质举措，额度350亿美元。
表1：黑字环流计划一览表
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期数 |
时间 |
金额 （亿美元） |
环流措施 |
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第 一 期 |
1986．9 |
100 |
在世界银行成立日本特别基金，其中，日本政府三年出资300亿日元，民间金融、资本市场在三年间筹措3000亿日元，为发展中国家的经济调整项目提供贷款支持。 |
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向国际货币基金组织贷款，用政府资金在四年间贷款36亿美元。 |
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国际开发协会第八项增资，日本政府三年间出资26亿美元。 |
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亚洲开发银行(ADB)的“亚洲开发基金”第四次补充财源，日本政府四年间出资13亿日元。 |
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第 二 期 |
1987.5 |
200 |
对国际开发金融机构的拨款，主要是在亚洲开发银行等设置“日本特别基金”，共80亿美元。 |
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和世界银行协调融资以及由海外经济协力基金提供二国间贷款，共90亿美元，用于支持有关国家的经济政策。其中，海外经济协力基金是日元贷款，折合30亿美元以上，日本输出入银行融资和民间银行融资60亿美元。 |
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日本输出入银行无条件附加贷款30亿美元。 |
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日本进出口银行还承销发展中国家在日本发行的日元债券，帮助发展中国家政府直接募集日本国内的私人资金。 |
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第 三 期 |
1989.7 |
350 |
日本进出口银行配合IMF和世界银行等，通过平行贷款和共同融资向主要债务国提供135亿美元的日元贷款。其中，至少80亿美元定向提供给布兰迪计划涉及的债务救助国。 |
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日本海外协力基金提供70亿美元的援助性日元贷款，20亿美元提供给布兰迪计划的救助国。 |
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继续向世界银行等国际开发性金融机构提供资金支持或资金捐助，金额145亿美元。 |
资料来源：张祖国：《日本政府的海外经济合作》，《日本研究》1992（1）；刘肯：《日本“黑字环流”计划探析》，《中国金融》2012（1）。
[1] 1989年7月，为应对愈演愈烈的拉美国家债务偿还危机，美国提出布兰迪计划。在该计划下美国政府和官方支持一些国家依靠外国商业银行获得借款或者债务支付。这些国家在国际货币基金组织和世界银行的支持下进行了成功的综合性结构改革。
附件：金融研究动态2013年12期